基本面支撑塑料期货有望退一进二 [复制链接]

基本面支撑塑料期货有望退一进二

摘要：　　⊙华泰长城期货 陈伟刚 ○ 杨刚　　国庆之后，在股票市场出现逼空行情、原油价格高位维持、周边品种强势等一系列因素的作用下，塑料期货出现了一轮中等强度的上攻行情，短期高点基本位于笔者长假期间撰文所指出的11600附近，从形态上摆脱了8月至9月间形成的一段箱体。　　对于塑料价格的短期后续走势，笔者倾向于先弱后强的观点，在20日出现一定幅度的日内反弹后，后期可能再度向下测试节前箱体的上沿部位，短期内倾向于偏弱震荡，且不排除价格

⊙华泰长城期货 陈伟刚 ○ 杨刚

国庆之后，在股票市场出现逼空行情、原油价格高位维持、周边品种强势等一系列因素的作用下，塑料期货出现了一轮中等强度的上攻行情，短期高点基本位于笔者长假期间撰文所指出的11600附近，从形态上摆脱了8月至9月间形成的一段箱体。在近期基本面并无显著亮点的背景下，塑料价格近期的上攻主要是受股市和周边品种走强带动，呈现较显著的氛围性因素激发的特征。在19日夜间中国央行意外宣布加息25基点的背景下，主力合约1101在20日低开于10900，恰好处于8月至9月箱体上沿，随后伴随着市场总体的氛围有所反弹。

对于塑料价格的短期后续走势，笔者倾向于先弱后强的观点，在20日出现一定幅度的日内反弹后，后期可能再度向下测试节前箱体的上沿部位，短期内倾向于偏弱震荡，且不排除价格重新进入节前所形成的箱体内寻求支撑，但由于前期支撑价格的一系列因素并未完全消退，因此我们对中期走势依然看好，理由主要来自于以下方面。

首先，美国经济复苏低于预期加强了对美国货币宽松*策的预期，这令美元呈现弱势，而原油需求预计将会有所增长，近期国际原油主要在80美元/桶以上运行。入冬前，国内PE需求会维持相对旺盛的水平，据我们调研，更多的商家仍看好后期需求，市场调整过后，会有一波上涨行情出现。塑料自身基本面中，成本支撑作用仍显著，且下游较旺盛的需求仍持续。

其次，股票市场和商品市场在节后的大幅单边推动中已累计了大量的多头获利盘，需要一定的时间来消化和修整。而商品市场经历了从金属、棉花、豆类、橡胶的一轮多头轮动行情后，诸多品种亦开始面临重要压力位。笔者认为，在外围品种的氛围性因素方面，总体市场的波动属性将在短期内面临一定的变化——单边推动行情或将终结，市场短期内将呈现偏弱震荡格局来消化前期涨幅、缓解后期压力。

再次，在各地普遍推出房产限购令*策的同时，央行紧随加息，这体现了中国*府对经济运行中的结构性问题进行调整的坚强决心和对未来经济走势的偏乐观判断，但国内的加息*策也有可能导致前期逐步加大的热钱流入压力进一步升温。笔者认为，央行的加息举措并不会改变商品和股票市场的总体运行趋向。

综上所述，笔者认为短期商品市场的单边上行推动行情或将暂告段落，相对于股票市场而言，近期商品呈现跟跌不跟涨的格局已较为显著。加息这一事件性因素虽然短期内将促使市场面临一定调整压力，但另一方面也令市场的预期更为明确并有可能导致热钱流入速度进一步加速。总体而言，前期支撑塑料价格的基本面因素并未扭转，外部氛围面临的也仅为暂时性调整，我们预期塑料价格在调整后仍将显现强势。